
在当前纯碱供应高于需求的情况下,空头想复制2023年5月、2020年5-7月、2021年12月的行情,纯碱需要到达成本附近。在上游库存结构分化、总体库存压力不大且检修预期下,多头在今年3月底利润接近2023年5月低位,300附近的时候做利润修复。就多空来看,多头的利润修复更合理一些,空头跌破成本略显极端。
除修复利润逻辑外,纯碱上涨驱动很大情况还是取决于上游集中,话语权更高。当前利润修复到历史利润合理区间,但仍未到顶部区间;我们给的全年1650-2100的震荡,基于确实供应略过剩的逻辑最高值低于利润顶部略显悲观;当前看,配资行情该观点要修正到高点至少上移150元到2350元,对于盘面资金情绪影响,会升水现货一些,对应盘面在2400以上,也就是说整数关看2500可期待。
高点2500可期待,对应冲高后利润有向下回归逻辑,考虑冲高做空。纯碱的供应波动仍大,上游定价权又高,因此在当前利润尚好的情况下,产业对价格仍偏谨慎,建议轻仓操作。
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